【20190121周报】政策底逐步夯实 “稳定”为主线
时间:2019-01-21 10:05:03

金融数据趋稳 ??政策底逐步夯实

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2019115日,央行发布201812月货币金融统计数据。12月末社会融资规模存量200.75万亿元,同比增长9.8%,较11月增幅边际下降0.1个百分点,边际下降速度有所放缓;1-12月累计新增19.26万亿元,同比下降14.01%,降幅有所收窄;12月份社会融资规模增量1.59万亿元,比上年同期多增33亿元。整体而言,12月社融规模的增量主要来源于信贷、债券、贷款核销,拖累则继续受到非标的委托贷款和信托贷款拖累。

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12月末金融机构各项贷款余额136.30万亿元,同比增长13.5%,为两年来最高点;当月人民币贷款1.08万亿元,同比多增4956亿元。总量来看,信贷资金对实体经济的支持持续发力,经济增长企稳可期;结构来看,居民和企业中长期贷款依旧偏弱,当前无论融资者还是投资者风险偏好都较低。


  20191月初,央行再次降准,货币政策未来也仍有调整空间,随着市场利率下行和融资渠道疏导,社会融资规模有望逐渐回暖,进而促进经济的企稳,信用市场的政策底逐步夯实,市场底也在逐渐到来。

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政策保持相对宽松 ??“稳定”为主线

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115日上午,发改委、财政部及央行出席国新办新闻发布会。从三大部门的表态来看,认为今年政策最大的主线即为“稳定”,各项政策都将保持相对宽松。同时,各部门也都强调了“不会大水漫灌”,“精准扶持”将为政策制定的目标。


  发展委强调,要保持经济运行在合理区间,宏观政策要强化逆周期调节。“逆周期调节”意味着在应对经济下行压力的背景下,各项政策都将保持宽松。加快发行和用好地方政府专项债券,支持在建工程及补短板重大项目建设。

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财政部指出,要加大减税降费力度。2018年全年减税降费规模约1.3万亿元。而且财政部下定决心缩减一般性支出,这为减税降费并扩大财政支出规模提供了可行性保障。

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中国人民银行表示,把稳健的货币政策作为2019年工作的总基调。在总量方面,为实体经济提供足够的金融支持,M2和社会融资规模增速应与名义GDP增速大体匹配。央行会根据经济情况相机抉择,如果未来经济数据继续走弱,不排除央行会使用降息的可能。

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总之,今年是建国70周年,也是实现“翻两番”任务的最后期限,经济稳增长将会是首要任务。

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本周A股市场表现回顾

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本周行情用一词概括就是稳步推进,表现阳包阴后的稳健上行,本周涨势最好的板块是钢铁、采掘和食品饮料及医药生物,它们分别上涨4.86%3.85%2.74%1.65%,在周二及周五出现周期及大消费概念板块的带动下出现了普涨,而在前期活跃市场气氛的主题性板块则出现了滞涨回调走势。

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本周资金方面,板块净流入资金居前是银行、钢铁、食品饮料、非银金融和医药生物,它们分别流入27.94亿、27.74亿、22.01亿、18.96亿及13.51亿,还有三个板块也表现为净流入,它们是采掘、家用电器和建筑材料。而资金流出居前的板块是通信、电子、计算机、机械设备和电气设备,它们分别流出-89.47亿、-78.76亿、-49.27亿、-48.68亿和-47亿。两融余额本周不断下行,从114日的7549亿减少了42亿至7507亿,说明市场对目前行情仍处于一个谨慎观望状态。