【20180925周报】贸易摩擦继续加剧 A股进入新常态
时间:2018-09-25 11:09:59

贸易摩擦继续加剧,中国应保持政策定力

?

特朗普政府宣布对中国进口商品的第二轮关税制裁涉及2000亿美元的中国进口产品。自2018924日至年底,加征关税税率为10%。从2019年年初起,加征关税税率将上调至25%。且特朗普政府威胁道,如果中国政府反击,特朗普政府会考虑对所有中国进口产品加征关税。特朗普政府在双边贸易摩擦方面的强硬姿态展露无遗。

?

预计中国政府将会按照事先声明,对价值600亿美元的美国进口商品进行征税,且加征税率可能与美国对等。如果贸易战打至第三轮,不排除中美均对对方全部进口商品加征关税的可能性。虽然贸易摩擦加剧意味着中国经济面临的负面冲击加剧,但中国毕竟是一个对外依存度逐渐下降的大国经济体,只要保持改革开放的定力,把握好基建投资与减税的平衡,兼顾金融控风险与资本账户审慎监管,同时避免大规模财政货币刺激,中美贸易战不会遏制中国经济崛起的步伐。

?

?

8月工业生产稳健运行,贸易战改变了“稳增长”与“促转型”的平衡点

?

?

914日,国家统计局公布数据显示:目前中国经济并未明显恶化,尚处于“改革阵痛”的范畴内:8月工业增加值同比6.5%,去年为6.6%,以规模以上口径记,工业生产表现平稳。但出口对工业生产还是有所拖累,出口交货值同比从去年10.7%下滑到目前的7%

?

1-8月固定资产投资同比5.3%,去年为7.2%,投资进一步下挫,主要是受到基建拖累:基建投资(不含电力)同比只有4.2%,去年尚为19%。相反,房地产和制造业投资均显着向好,房地产投资同比为10.1%,去年为7%;制造业投资同比7.5%,去年为4.8%

?

1-8社会消费品零售总额同比9.3%,去年为10.2%,社零口径的消费增长再下台阶,其中,汽车和房地产相关消费大幅减速,产生了明显的拖累。8月社融余额同比10.1%,较去年的12.5%显着下滑,主要受表外融资拖累,其增速由去年15.1%下滑到目前的-3.8%

?

换句话说,如果没有中美贸易战,当前中国经济也会放缓,但政策促转型的定力也许更强,资本市场的信心可能会是另一番面貌。

?

上周A股市场表现回顾

?

上周行情用一词概括就是绝地反击,9182000亿商品征税落地之后,在大基建板块的带领下,A股出现绝地大反击,周二和周三在建筑装饰和水利板块的带领下不断出现上攻,周五受益于《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》的公布,大消费各细分表现亮眼,以民航机场最为突出。

?

上周A股资金流向均衡,资金净流入居前的板块有非银金融、食品饮料和银行,分别是41.01亿、40.33亿和24.38亿,其他板块均为净流出,居前板块是计算机、电子、通信和国防军工,它们分别流出48.10亿、41.12亿、41.11亿和35.11亿。

?

?

两融余额在上周呈现偏弱窄幅震荡态势,上周一直维持在8400亿左右徘徊,对于市场杠杆资金而言,在目前位置还于去杠杆状态,观望态度明显。

?

综合来看,本周所有板块均上涨,表现较好的板块有银行、食品饮料和非银金融,它们分别上涨5.58%3.99%3.85%,而涨幅较小的板块是国防军工和农林牧渔,它们分别上涨0.41%1.06%

?

目前,A股处于反弹过程,注意下周美联储加息的冲击,注意A股板块节奏的把握。

?

?

?

?