【20180730周报】资管新规细则公布 “结构性”宽松已至
时间:2018-07-30 10:30:35

价格支撑盈利 ????下半年面临回落压力

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? ? 国家统计局727日发布工业企业数据,今年上半年,全国规模以上工业企业利润同比增长17.2%,增速比1-5月份加快0.7个百分点。其中,6月份利润增长20%,增速比5月份回落1.1个百分点。

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? ? 尽管6月工业生产明显回落,但PPI大幅改善支撑企业盈利仍处高位。而PPI见顶回落迹象已现,且8月开始基数将快速抬升;

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? ? 目前中美贸易摩擦对工业尚未有实质性的影响,但贸易战长期潜在影响仍值得关注。行业分化形势继续,石油和天然气开采行业利润依旧处于高速增长,石油价格相对去年同期仍旧处于高位,预计7月石油天然气行业利润增速继续维持高位;上中下游均有行业利润增速为负,钢铁开采和有色冶炼行业表现较差。目前价格维持稳定的情况下,工业企业利润维持高速。

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? ? 而下半年需求依然承压,政策边际宽松有望改变需求回落的斜率但难改趋势。从量和价两方面来看,下半年企业盈利面临回落压力。20186PPI继续回升,工业企业主营业务利润继续维持高位。

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资管新规细则公布,“结构性”宽松已至

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? ? 723日,克强总理主持召开国务院常务会议,提出财政金融政策要“根据形势变化相机预调微调、定向调控,应对好外部环境不确定性”,重点包括“积极财政政策要更加积极”、“稳健的货币政策要松紧适度”、“加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度”和“在推动在建基础设施项目上早见成效”等方面。

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? ? 具体而言,就是要求实施更加积极的财政政策配合合理充裕的货币政策,支持扩内需调结构促进实体经济发展,保持经济运行在合理区间,明确了“保增长”重新成为未来一段时间内财政政策和货币政策的主轴。

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? ? 更加积极的财政政策重点放在扩大内需。核心是研发减税和促进有效投资稳定增长。减税方面,主要集中在扩大减税主体和加快抵退税返还速度.促进投资方面,一是通过“放管服”改革,促进民间投资;二是加快对外开放,鼓励外商投资;三是推动基础设施建设,同时推进建设和储备一批重大项目。

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?? 合理充裕的货币政策重点转向支持经济发展,保持适度的社会融资规模。会议要求疏通货币信贷政策传导机制,重点关注中小微企业的资金支持、在建项目资金需求和僵尸债务出清。

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上周A股市场运行概况

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? ? 上周行情特点就是春意闹枝头,上周头二个交易日受经济政策微调的刺激,大盘量增价涨,主流板块为基建、周期类行业,后三个交易日盘面虽然出现分化,涨跌互现,但低价基建板块依然是两市的龙头,强者恒强。。

目前,盘面情绪已被激活,虽然内忧已下药医治,但外患依然咄咄逼人,关注中美贸易最新进展,对盘面的冲击。。

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? ? 在资金面上,上周资金呈现活跃状态,流入流出板块大体相当,其中资金流入靠前的板块有银行板块56.73亿、非银金融板块25.17亿、钢铁板块23.28亿、交通运输板块20.95亿、房地产板块20.27亿,流出居前的板块为电子板块76.07亿、化工板块59.15亿、医药生物板块57.89亿和通信板块46.18亿,前期领涨板块出现大的回调,而原先滞涨板块出现资金的涌入,说明目前机构在积极地进入调仓换仓布局三季度的行情。

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? ? 两融余额出现止跌企稳迹象,说明在目前位置市场对其的认可度越来越高,已有新资金在此试探加杠杆,由于下周有重要会议召开它将极大影响市场情绪,两融余额将会出现较大波动,注意市场的机会与风险。

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?? 下周,密切关注中央政治局会议所透露出来的政策最新动向,它将给盘面最新指引,预计稳中求进是主基调、对内改革、对外开放继续有序推进。