【20180427周报】开年一季宏观稳定 A股探底筑底进行中
时间:2018-04-27 14:09:00

一季度宏观经济平稳? 消费强劲投资平稳

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4月17日国家统计局公布2018年一季度宏观经济数据,其中国内生产总值198,783亿元,按可比价格计算同比增长6.8%;规模以上工业增加值同比实际增长6.8%;全国固定资产投资(不含农户)100,763亿元,同比增长7.5%;社会消费品零售总额90,275亿元,同比名义增长9.8%。

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1季度GDP同比增速,较去年3、4季度持平。消费是最大的引擎。1季度净出口对经济增长贡献率下跌转负,投资的贡献率与去年底持平,而消费的贡献率大幅提升并依然占据主导。工业反弹,服务业略降。但从对GDP增速的贡献来看,服务业依然远高于工业。

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央行定向降准??平抚市场情绪

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4月17日晚间,央行定向降准,从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。

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本次降准明确了货币政策由中性偏紧向更为中性的转变,边际上呈现偏暖的走势,但整体稳健货币政策取向依然保持不变。没有全面降准而是变相的定向降准体现的是央行的审慎态度,避免向市场传递错误信号。

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对股票市场而言,降准目的是为了对冲风险,对于市场企稳有一定的作用。从历史经验看,降准对股票市场影响并没有明显的规律性,2014年以来的10次降准基本不影响市场的长期走势。长期市场的走势依然决定于估值与业绩的匹配关系及投资者风险偏好,目前,在中美贸易摩擦阴云未去、经济基本面未明情况下,有利于缓解市场的情绪。

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全国财政一季度收支平衡??减税空间加大

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本周财政部公布2018年一季度全国财政收支情况, 2018年1-3月份累计,全国一般公共预算收入50546亿元,同比增长13.6%。1-3月份累计,全国一般公共预算支出50997亿元,同比增长10.9%。

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增值税、消费税等税收收入的增长带动了财政收入的增长,为我国下一步减税留出了空间。财政支出重点支持补短板、强弱项等领域,应用研究、基础研究、污染防治、天然林保护、农业和扶贫等方面的支出有较快增长。

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本周A股市场状况

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以申万二级行业统计来看,本周绝大数板块以下跌为主,仅仅有国防军工上涨,涨幅为0.34%,在所有28个二级行业中,下跌在百分之五以上有二个,下跌在百分之四到五之间有九个,下跌幅度在百分之三到四的有十一个之多,可见本周A股整体之弱,其中领跌的板块为汽车和轻工制造,它们分别下跌-5.67%和-5.19%。

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如果从三级申万行情来看,A股出现两极分化,其中半导体、地面兵装和航天装备出现了比较好的涨势,分别涨10.02%、3.66%和3.62%,林业和石油开采分别以平盘形态,不乏强势股,其他子行业都为下跌,领跌的为公交、电机、其他采掘、汽车零部件和石油化工等板块都下跌在百分之五以上。

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以资金流入观察,在二级行业仅为国防军工净流入为0.74亿,净流出最多的是医药生物、化工、房地产、有色金属和非银金融,分别流出129.4亿、121.3亿、97.2亿、95.6亿和90.6亿。以申万三级子板块本周资金流入排序,可以观察到以半导体、计算机设备、航天装备、地面兵装和其他轻工制造为净流入,分别流入为51亿、5.5亿、4.5亿、3.4亿及0.07亿。流出居前的子板块是房地产开发、化学制品、银行、计算机应用、光学光电子、通信设备和汽车零部件,分别流出93.27亿、73.27亿、69.41亿、64.38亿、60.45亿、56.11亿和51.36亿。

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目前,以上证和创业板为代表的A股处于一个探底和筑底的过程,但不改A股的结构性机会 ,A股相当一部分白马股已跌出投资价值,以及部分创蓝筹将继续强者恒强

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?以上观点仅供参考,不构成投资建议。